ΕΛΛΑΔΑ

Στον τομέα της οικονομίας Χ.Α.

 

Παραμένουν θετικοί οι ξένοι για την ελληνική οικονομία και τον τραπεζικό κλάδο. Τα σήματα που έστειλε η Fitch και η εικόνα των αποδόσεων. Η τεχνική εικόνα και τα δεδομένα μέχρι το τέλος του μήνα. Mε θετικό ταμείο για τους long και η τελευταία εβδομάδα. Οι ενθαρρυντικές εξελίξεις από τα διάφορα μέτωπα συνέβαλαν στην διατήρηση της αγοραστικής διάθεσης των επενδυτών, με το αποτέλεσμα να αποτυπώνεται απόλυτα στο ταμπλό. Με τον S&P 500 στις 5.958,38 μονάδες, η εβδομαδιαία άνοδος διαμορφώνεται στο 5,27% ανεβάζοντας στο 12,94% τη μηνιαία. Αντίστοιχα, με τον DAX στις 23.767,43 η μεταβολή είναι θετική κατά 1,14% και 11,53% αντίστοιχα, ενώ με τον CAC 40 στις 7.886,69 διαμορφώνεται σε 1,85% και 7,60% στα ίδια χρονικά διαστήματα. Το βελτιωμένο κλίμα εκτός δεν έμεινε αναξιοποίητο εντός, με τους long να ενισχύουν περαιτέρω τις θέσεις τους. Στις 1.804,06 για τον Γενικό Δείκτη με εβδομαδιαία άνοδο 3,06% (και 8,99% μηνιαία), στις 1.738,37 για τον Δείκτη Τραπεζών με 4,73% και 13,82%, στις 4.482,58 για τον FTSE 25 με 3,30% και 9,61%, και τέλος στις 2.715,93 μονάδες για τον FTSE Mid Cap με άνοδο 3,42% και 7,73% αντίστοιχα. Πέμπτη συνεχόμενη εβδομάδα με θετικό ταμείο, νέα υψηλά 15ετίας (3 Μαϊου 2010), ακόμη μεγαλύτερη αποτίμηση στα 123,3 δισ. ευρώ παραπέμποντας σε υψηλά 17ετίας (9 Σεπτεμβρίου 2008) -τότε με τον Γενικό Δείκτη στις 3.131 μονάδες, όπως μας θυμίζει ο Μάνος Χατζηδάκης. Παραμένουν θετικοί οι ξένοι για την ελληνική οικονομία, τον τραπεζικό κλάδο, στάση που επιβεβαιώθηκε και με την αναβάθμιση των προοπτικών από την Fitch. Αμετάβλητη μεν η αξιολόγηση στο ΒΒΒ- , αλλά σε θετικές από ουδέτερες οι προοπτικές. Με τους αστερίσκους του όμως ο οίκος, πλην όμως σε γενικές γραμμές θετικός, διατηρώντας την επενδυτική βαθμίδα. Κλάδος αιχμής σταθερά ο τραπεζικός, με την Alpha BankΑΛΦΑ 0,00% στα 2,60 ευρώ- καταγράφοντας άνοδο 6,56%, μεγαλύτερη εβδομαδιαία από τις συστημικές. Στα 2,60 ευρώ η μετοχή της Eurobank, με εβδομαδιαία μεταβολή 4,42%, στα 5,524 με 4,23% η Πειραιώς και στα 10,195 με 4,03% η Εθνική. Για την Alpha BankΑΛΦΑ 0,00% η μεγαλύτερη μεταβολή, 60,79% από την αρχή του έτους και σημαντική ενίσχυση στην σχετική κατάταξη με αποτίμηση 6,119 δισ., πλέον ανεβαίνοντας στην 8η θέση. Στις επιχειρηματικές διεργασίες/εξελίξεις η προσοχή των επενδυτών, όπως και στα οικονομικά μεγέθη 3μηνου. Μέχρι τώρα, το πρώτο δείγμα γραφής 19 εισηγμένων είναι μεν ικανοποιητικό (σε σχέση με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της κοινότητας) πλην όμως «δείχνει» πως η φετινή χρήση θα είναι έτος σταθεροποίησης της κερδοφορίας, λόγω της επιβράδυνσης του ρυθμού ενίσχυσης σε κλάδους με βαρύτητα στην διαμόρφωση συνολικής τάσης. Θα απαιτηθεί η συνδρομή νέων κλάδων, με επιπλέον ενίσχυση των συναλλαγών για να επιτευχθεί πειστική υπέρβαση-παραμονή πέραν των 1.800 μονάδων, για τον Γενικό Δείκτη.

Κυριότερες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων 3μηνου, την Τρίτη η σειρά των ΔΕΗ (13,87), ElvalHalcor (2,16), Quest Συμμετοχών (7,11) την Τετάρτη κ.ά., ενώ την Παρασκευή θα ανακοινωθεί η τριμηνιαία αναδιάρθρωση των δεικτών FTSE/Russell (οι αλλαγές θα ισχύσουν από την συνεδρίαση της 20ης Ιουνίου).

 

 

 

 

 

 

Στον επιχειρηματικό τομέα

Το μήνυμα ότι η ακριβή ενέργεια κλείνει τα εργοστάσια μετάλλων στην Ευρώπη, χωρίς τα οποία το μεγαλόπνοο σχέδιο επανεξοπλισμού της ηπείρου, γνωστό ως «ReArm Europe» που φιλοδοξεί να κινητοποιήσει 800 δισ ευρώ, θα μείνει γράμμα κενό, στέλνει ο πρόεδρος της Eurometaux, Ευάγγελος Μυτιληναίος. Τρεις σχεδόν μήνες μετά τις κοινοτικές εξαγγελίες για μια νέα βιομηχανική ευρωπαϊκή συμφωνία (Clean Industrial Deal), για την οποία έγινε τόσος ντόρος και δαπανήθηκαν τόσες εργατοώρες, κανένα μέτρο άμεσης μείωσης του ενεργειακού κόστους δεν υπάρχει πάνω στο τραπέζι. Οι ενεργοβόρες ευρωπαικές επιχειρήσεις συνεχίζουν να πληρώνουν 3-5 φορές υψηλότερο ενεργειακό κόστος από εκείνο των Ηνωμένων Πολιτειών και δύο φορές υψηλότερο από της Κίνας, χωρίς να υπάρχει κάποιο χειροπιαστό μέτρο που να καλύπτει τις ανάγκες της βιομηχανίας, για την οποία άλλωστε συντάχθηκε και το κοινοτικό πακέτο. Χωρίς όμως φθηνή ενέργεια δεν μπορεί να επιβιώσει η ευρωπαϊκή μεταλλουργία. Και χωρίς εργοστάσια, πολύ απλά η ενίσχυση της ευρωπαϊκής άμυνας θα μείνει στη σφαίρα της ουτοπίας, όπως φοβούνται αρκετοί αναλυτές που παρακολουθούν το σχετικό εγχείρημα. Διότι, η μεν άμυνα παραμένει άρρηκτα συνδεδεμένη με μέταλλα που ούτως ή άλλως η Ευρώπη δεν ελέγχει, τα δε, ευρωπαϊκά εργοστάσια εξαρτώνται άμεσα από το ενεργειακό κόστος, που παρ’ ότι θα μπορούσε να μειωθεί, εντούτοις διατηρείται σε μη ανταγωνιστικά επίπεδα. Στα «λουκέτα» που έχουν βάλει πολλές μεταλλουργίες λόγω του υψηλού ενεργειακού κόστους και στο κίνδυνο η προσπάθεια ενίσχυσης της ευρωπαϊκής άμυνας να αποτελέσει ένα ακόμη σχέδιο χωρίς αντίκρισμα, αναφέρθηκε ο πρόεδρος της MetlenΜΥΤΙΛ 0,00%, Ευ. Μυτιληναίος, μιλώντας στο διεθνές συνέδριο για τα μέταλλα, τις εξορύξεις και τον χάλυβα (Global Metals, Mining and Steel Conference 2025) που διοργάνωσε η Bank of America Securities στην Βαρκελώνη. Στη παρέμβασή του σε πάνελ, όπου συμμετείχε και ο Γενικός Εμπορικός Διευθυντής της Rio Tinto, Bold Baatar, ο επικεφαλής της MetlenΜΥΤΙΛ 0,00% μίλησε για τη δυσμενή θέση στην οποία έχει περιέλθει η Ευρώπη στην παγκόσμια παραγωγή μετάλλων, που αποτυπώνεται στα «λουκέτα» που έχουν βάλει πολλές μονάδες εξαιτίας του υψηλού ενεργειακού κόστους που είναι 3 έως 5 φορές μεγαλύτερο σε σχέση με αυτό στις ΗΠΑ και την Κίνα. Πρόκειται για τη νέα επένδυση ύψους 500 εκατ. ευρώ σε δύο νέα εργοστάσια (Σίνδο Θεσσαλονίκης, Ρουμανία) για την ανάκτηση μετάλλων – μεταξύ των οποίων και κρίσιμων – από βιομηχανικά απόβλητα. Το σχέδιο στηρίζεται στη παραγωγή νικελίου, κοβαλτίου, χαλκού, σιδήρου και μαγνησίου στη μονάδα της Σίνδου και χαλκού, ψευδαργύρου, σιδήρου και πυριτίου στη Ρουμανία. Το «Global Metals, Mining and Steel Conference 2025» είναι ένα από τα σημαντικότερα συνέδρια διεθνώς για τον τομέα μεταλλουργίας, με παρουσίες ανωτάτων στελεχών από Glencore, BHP, Alcoa, Anglo America και Rio Tinto, με την οποία η MetlenΜΥΤΙΛ 0,00% σύναψε συμφωνία το Φεβρουάριο εξασφαλίζοντας σταθερή προμήθεια βωξίτη και

«κλειδωμένες» πωλήσεις επί μια δεκαετία για τη νέα επένδυση 300 εκατ. ευρώ στο Αλουμίνιον.

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ

ΕΥΡΩΠΗ

Επιμένουν οι αγοραστές στις ευρωαγορές με τον γερμανικό δείκτη DAX 30 να πιάνει νέο ιστορικό υψηλό για δεύτερη σερί συνεδρίαση. Πιέσεις στον χρυσό. Υποχωρεί το ευρώ. Σε ανοδική τροχιά για δεύτερη μέρα κινήθηκαν τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Ο ευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε 0,25% στις 548 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο σημείωσε άνοδο 0,47% στις 8.674 μονάδες, ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη έπιασε νέο ιστορικό υψηλό καθώς κινήθηκε υψηλότερα 0,12% στις 23.724 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε κέρδη 0,42% στις 7.886 μονάδες. Μιλώντας στο CNBC, ο Λετονός αξιωματούχος ανέφερε ότι ενδέχεται να υπάρξουν ακόμη μερικές μειώσεις του επιτοκίου καταθέσεων από το τρέχον επίπεδο του 2,25% μέσα στο 2025, αλλά προειδοποίησε ότι οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας δεν θα πρέπει να βιαστούν λόγω της συνεχιζόμενης ασάφειας στο παγκόσμιο εμπόριο. Παράλληλα, μια ομάδα υψηλού επιπέδου της ΕΚΤ θα προτείνει κεφαλαιακά ουδέτερα μέτρα για την απλοποίηση του κανονιστικού πλαισίου των τραπεζών στην Ευρώπη έως το τέλος του έτους, όπως ενημερώθηκαν αυτή την εβδομάδα οι Ευρωπαίοι υπουργοί Οικονομικών, καθώς εντείνεται η συζήτηση γύρω από το θέμα των ρυθμιστικών βαρών που αντιμετωπίζει ο κλάδος. Στο μεταξύ, πλεόνασμα στο εμπορικό ισοζύγιο αγαθών ύψους €36,8 δισ. κατέγραψε η ευρωζώνη τον Μάρτιο, από €24 δισ. τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με έκθεση της Eurostat που δόθηκε στη δημοσιότητα σήμερα Παρασκευή. Την ίδια ώρα, η Ευρωπαϊκή Ένωση εμφάνισε εμπορικό πλεόνασμα €35,3 δισ., από €22,3 δισ. ένα χρόνο νωρίτερα. Στις αγορές εμπορευμάτων, το πετρέλαιο Brent ενισχύεται 0,9% στα 65,11 δολ. ανά βαρέλι και η τιμή του αργού WTI σημειώνει άνοδο 1% στα 62,22 δολάρια. Στον αντίποδα, η τιμή του χρυσού κινείται χαμηλότερα 1,5% στα 3.178 δολ./oz. Επιπλέον, το ευρώ σημειώνει πτώση 0,3% σε σχέση με το δολάριο στο 1,1147 δολ.

Η.Π.Α.

Κέρδη στη Wall Street με τον Dow Jones να «σβήνει» τις απώλειες του 2025. Πέμπτη σερί άνοδος για τον S&P 500. Στο 4,44% η απόδοση τους 10ετούς ομολόγου. Πιέσεις στον χρυσό. Ενισχύθηκε το δολάριο. Άνοδος στη Wall Street παρά την νέα πτώση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ. Ειδικότερα, ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης υποχώρησε τον Μάιο στις 50,8 μονάδες από 52,2 τον Απρίλιο. Αυτή είναι η δεύτερη χαμηλότερη καταγεγραμμένη μέτρηση, μετά τον Ιούνιο του 2022. Είναι επίσης η πέμπτη διαδοχική μηνιαία πτώση του δείκτη. Ο Dow Jones – έσβησε τις απώλειες του 2025- ενισχύθηκε 0,78% ή 331 μονάδες στις 42.654, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 0,70% στις 5.958 μονάδες και o Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 0,52% στις 19.211 μονάδες. Στην εβδομάδα, ο Dow Jones κέρδισε 3%, ο S&P 500 5% και ο Nasdaq πάνω από 6%. Στο βιομηχανικό δείκτη, την μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των UnitedHealth (+5,8%) και 3M Co. (+2,8%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι τίτλοι των Cisco Systems (-1,1%) και Microsoft (-0,3%). Νωρίτερα, ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι θα καθορίσει τους δασμολογικούς συντελεστές για τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ «μέσα στις επόμενες δύο με τρεις εβδομάδες». Ο Τραμπ σημείωσε ότι ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ και ο υπουργός Εμπορίου Χάουαρντ Λούτνικ «θα στείλουν επιστολές που ουσιαστικά θα λένε στους ανθρώπους τι θα πληρώνουν για να δραστηριοποιούνται στις Ηνωμένες Πολιτείες». Στο εταιρικό μέτωπο, η Charter κατέληξε σε συμφωνία 21,9 δισ. δολαρίων για την εξαγορά της Cox, σε ένα ντιλ που θα οδηγήσει στη συγχώνευση δύο εκ των μεγαλύτερων παρόχων καλωδιακής τηλεόρασης στις ΗΠΑ. Η συμφωνία, μία από τις μεγαλύτερες στον κλάδο, έρχεται σε μια εποχή που οι πάροχοι καλωδιακής τηλεόρασης βρίσκονται υπό αυξανόμενη πίεση, καθώς οι τηλεθεατές εγκαταλείπουν με αυξανόμενη ταχύτητα τις υπηρεσίες τους για χάρη του streaming. Στο μεταξύ, η κατασκευή νέων κατοικιών σημείωσε διστακτική ανάκαμψη τον Απρίλιο μετά τη βουτιά του Μαρτίου, ενώ η έκδοση οικοδομικών αδειών κατέγραψε ελεύθερη πτώση. Ειδικότερα, οι ενάρξεις κατοικιών ενισχύθηκαν 1,6% στις 1,361 εκατ. μονάδες από το 1,339 εκατ. τον προηγούμενο μήνα. Οι αναλυτές προέβλεπαν άνοδο στο 1,365 εκατ. Τον Μάρτιο είχαν πραγματοποιήσει βουτιά 10,1%. Παράλληλα, ανοδική τροχιά ακολούθησαν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων καθώς το 10ετές ενισχύθηκε κατά μία μονάδα βάσης στο 4,44% και το 2ετές κινήθηκε υψηλότερα κατά μία μονάδα βάσης στο 3,98%. Στις αγορές εμπορευμάτων, η τιμή του πετρελαίου Brent ενισχύθηκε 1,4% στα 65,43 δολ. ανά βαρέλι και η τιμή του αργού WTI κινήθηκε υψηλότερα 1,4% στα 62,51 δολάρια. Στον αντίποδα, η τιμή του χρυσού σημείωσε πτώση 1,1% στα 3.191 δολ./oz. Στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο ενισχύθηκε 0,3% έναντι του ευρώ, στο 1,1151 δολ.

ΑΣΙΑ

Στο επίκεντρο τα στοιχεία για την κινεζική οικονομία αλλά και η υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης των ΗΠΑ από τη Moody’s, ενώ συνεχίζεται ο σινοαμερικανικός εμπορικός πόλεμος. Σε αρνητικό έδαφος κινούνται τα κυριότερα ασιατικά χρηματιστήρια, μετά την ανακοίνωση στοιχείων για την κινεζική οικονομία που έδειξαν ότι δυσκολεύεται καθώς οι αμερικανικοί δασμοί αρχίζουν να πλήττουν τις εξαγωγές, ενώ οι επενδυτές αξιολογούν και την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ από τη Moody’s. Οι λιανικές πωλήσεις στην Κίνα αυξήθηκαν κατά 5,1% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα τον Απρίλιο, έναντι αύξησης 5,5% που ανέμεναν οι αναλυτές και 5,9% που είχε καταγραφεί τον περασμένο μήνα. Η βιομηχανική παραγωγή της χώρας αυξήθηκε κατά 6,1% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, περισσότερο από το 5,5% που περίμεναν οι αναλυτές, αλλά σημαντικά χαμηλότερα του 7,7% του Μαρτίου. Νωρίτερα ανακοινώθηκαν στοιχεία και για την οικονομία της Ταϊλάνδης, η οποία επεκτάθηκε κατά 3,1% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2025, ξεπερνώντας τις προσδοκίες, αλλά καταγράφοντας ελαφρώς βραδύτερη ανάπτυξη σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Την Παρασκευή, η Moody’s Ratings υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα των ΗΠΑ κατά ένα επίπεδο από Aaa σε Aa1, επικαλούμενη τις αυξανόμενες προκλήσεις στη χρηματοδότηση του ομοσπονδιακού δημοσιονομικού ελλείμματος και το αυξανόμενο κόστος αναχρηματοδότησης του χρέους σε ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων. Εν τω μεταξύ, σήμερα ξεκίνησε η διήμερη συνεδρίαση της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστραλίας. Ο δείκτης MSCI Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας σημειώνει απώλειες 0,75%, ο δείκτης Kospi υποχωρεί κατά 1,06% στις 2.598 μονάδες, κατά 0,74% στις 37.472 μονάδες ο Nikkei, κατά 0,49% ο Hang Seng στις 23.230 μονάδες, κατά 0,51% ο ASX στις 8.300 μονάδες, ενώ Nifty και Shanghai Composite κινούνται οριακά στο «κόκκινο» στις 25.011 μονάδες και 3.364 μονάδες αντίστοιχα.

ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ

Στην εβδομάδα, Brent και WTI ενισχύθηκαν άνω του 2%, ενώ ο χρυσός σημείωσε τις μεγαλύτερες εβδομαδιαίες απώλειες από τον Νοέμβριο, πάνω από 2%. Ανοδικά κινήθηκαν οι τιμές του πετρελαίου για δεύτερη διαδοχική εβδομάδα στον απόηχο της εμπορικής ανακωχής ΗΠΑ-Κίνας. Η τιμή του πετρελαίου Brent ενισχύθηκε 1,3% στα 65,41 δολάρια ανά βαρέλι και η τιμή του αργού WTI κινήθηκε ανοδικά 1,4% στα 62,49 δολ. το βαρέλι. Στην εβδομάδα, Brent και WTI ενισχύθηκαν άνω του 2%. Στον αντίποδα η τιμή του χρυσού σημείωσε τις μεγαλύτερες εβδομαδιαίες απώλειες από τον Νοέμβριο και συγκεκριμένα πάνω από 2%. Σήμερα ο χρυσός υποχώρησε 1,6% στα 3.188 δολ./oz.

ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ

Στο $1,12 διατηρείται το ευρώ. Η υποχώρηση των τιμών παραγωγού και των λιανικών πωλήσεων ενισχύει τις εκτιμήσεις για νέες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed, ασκώντας πίεση στο δολάριο. Χαμηλότερα κινείται το δολάριο, καθώς τα ήπια στοιχεία για τον πληθωρισμό ενίσχυσαν τις προσδοκίες για νέες μειώσεις επιτοκίων. Ο δείκτης δολαρίου, που μετρά την ισχύ του δολαρίου έναντι έξι άλλων βασικών νομισμάτων, σημειώνει πτώση 0,2% στις 100,545 μονάδες, αν και παραμένει σε τροχιά μικρής εβδομαδιαίας ανόδου χάρη στη δυναμική του που είχε τη Δευτέρα. Η άνοδος στην αρχή της εβδομάδας τροφοδοτήθηκε από την εκεχειρία στο εμπόριο μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, η οποία ενίσχυσε το δολάριο λόγω ελπίδων για αποφυγή ενός ζημιογόνου εμπορικού πολέμου. Ωστόσο, περαιτέρω κέρδη δεν κατέστη δυνατό να επιτευχθούν, καθώς τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία δείχνουν επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας – κάτι που η Fed πιθανότατα θα χρειαστεί να αντιμετωπίσει σύντομα. Τα στοιχεία της Πέμπτης έδειξαν υποτονικές λιανικές πωλήσεις και απρόσμενη πτώση στις τιμές παραγωγού για τον Απρίλιο. Αυτά ήρθαν μετά από έναν εξίσου ήπιο δείκτη τιμών καταναλωτή νωρίτερα στην εβδομάδα, ενισχύοντας τις προσδοκίες για τουλάχιστον δύο μειώσεις επιτοκίων από τη Fed μέσα στο 2025.

ΟΜΟΛΟΓΑ

	Rating	10Y Bond	Bank	Spread vs		Spread vs
Country	S&P	Yield▴	Rate	Bund	T-Note	Bank Rate
Switzerland	AAA	0.438%	0.25%	-216.0 bp	-407.1 bp	18.8 bp
Japan	A+	1.468%	0.50%	-113.0 bp	-304.1 bp	96.8 bp
Taiwan	AA+	1.555%	2.00%	-104.3 bp	-295.4 bp	-44.5 bp
China	A+	1.682%	3.10%	-91.6 bp	-282.7 bp	-141.8 bp
Denmark	AAA	2.341%	1.85%	-25.7 bp	-216.8 bp	49.1 bp
Sweden	AAA	2.350%	2.25%	-24.8 bp	-215.9 bp	10.0 bp
Singapore	AAA	2.582%	2.16%	-1.6 bp	-192.7 bp	42.2 bp
Germany	AAA	2.598%	2.40%	0.0 bp	-191.1 bp	19.8 bp
South Korea	AA	2.727%	2.75%	12.9 bp	-178.2 bp	-2.3 bp
Morocco	BB+	2.760%	2.25%	16.2 bp	-174.9 bp	51.0 bp
Netherlands	AAA	2.814%	2.40%	21.6 bp	-169.5 bp	41.4 bp
Ireland	AA	2.892%	2.40%	29.4 bp	-161.7 bp	49.2 bp
Austria	AA+	2.992%	2.40%	39.4 bp	-151.7 bp	59.2 bp
Hong Kong	AA+	3.009%	4.75%	41.1 bp	-150.0 bp	-174.1 bp
Finland	AA+	3.054%	2.40%	45.6 bp	-145.5 bp	65.4 bp
Croatia	A-	3.066%	2.40%	46.8 bp	-144.3 bp	66.6 bp
Slovenia	AA-	3.088%	2.40%	49.0 bp	-142.1 bp	68.8 bp
Cyprus	A-	3.090%	2.40%	49.2 bp	-141.9 bp	69.0 bp
Portugal	A	3.105%	2.40%	50.7 bp	-140.4 bp	70.5 bp

 

	Rating	10Y Bond	Bank	Spread vs		Spread vs
Country	S&P	Yield▴	Rate	Bund	T-Note	Bank Rate
Belgium	AA	3.131%	2.40%	53.3 bp	-137.8 bp	73.1 bp
Vietnam	BB+	3.136%	4.50%	53.8 bp	-137.3 bp	-136.4 bp
Canada	AAA	3.172%	2.75%	57.4 bp	-133.7 bp	42.2 bp
Lithuania	A	3.210%	2.40%	61.2 bp	-129.9 bp	81.0 bp
Spain	A	3.212%	2.40%	61.4 bp	-129.7 bp	81.2 bp
France	AA-	3.269%	2.40%	67.1 bp	-124.0 bp	86.9 bp
Malta	A-	3.285%	2.40%	68.7 bp	-122.4 bp	88.5 bp
Greece	BBB	3.390%	2.40%	79.2 bp	-111.9 bp	99.0 bp