ΕΛΛΑΔΑ

Στον τομέα της οικονομίας Χ.Α.

Στο Χρηματιστήριο Αθηνών ο Γενικός Δείκτης με “ταμείο” 1,20% για τους long διαμορφώθηκε στις 1.726,13 μονάδες. Στο 17,45% η άνοδος για τον ΓΔ, από την αρχή του έτους, καθώς οι επενδυτές συνέχισαν αγοραστικά και τον Απρίλιο, έκτο σερί μήνα με θετικό πρόσημο. Κλάδος αιχμής σταθερά μεν ο τραπεζικός, αλλά με συνεχή διεύρυνση των επιλογών προς την πλειονότητα των blue chips, με παράλληλη ενεργοποίηση εγχώριων δυνάμεων σε επιλεγμένα mid/small caps Από τις 1.621,52 μονάδες ο Δείκτης Τραπεζών, μετά το 3,68% της Παρασκευής, με αποτέλεσμα την επαναφορά σε θετικό πρόσημο και το διάστημα του Απριλίου. Στο 26,09% η μεταβολή για τον ΔΤΡ, από την αρχή του έτους- έναντι 30,13% του EuroStoxx Banks-50. Σε Εθνική (9,56 ευρώ, με άνοδο 2,86%), Eurobank (2,57 με 3,59%),

Πειραιώς (5,15 με 4,91%) και Alpha BankΑΛΦΑ 0,00% (2,23 με 4,79%) η εμφατική παρουσία των αγοραστών, εν όψει της ανακοίνωσης οικονομικών μεγεθών 3μηνου. Αυλαία, με Πειραιώς την Τρίτη, συνέχεια με Εθνική, Eurobank την Πέμπτη και “κλείσιμο” με Alpha BankΑΛΦΑ 0,00% την Παρασκευή. Mediobanca (2/5 ) και JPMC (2/5) επικεντρώνονται στα μεγέθη 3μηνου, αναθεωρώντας την στοχοθεσία για τους συστημικούς ομίλους. Παράμετρος που θα μπορούσε να συντηρήσει το επενδυτικό (αγοραστικό) ενδιαφέρον, η επίσπευση της διανομής κερδών 2024 στους μετόχους/επενδυτές, με την κοινότητα να υπολογίζει σε μερίσματα 1,6-1,9 δισ. (ανάλογα με το ποσοστό που θα συναινέσει ο SSM). Από τις 4.287,27 μονάδες ο FTSE25, μετά το 1,98% της Παρασκευής που διεύρυνε την θετική μεταβολή στο μηνιαίο 3,52% και συνολικά στο 19,94% από την αρχή του έτους. Εβδομάδα σημαντικών εξελίξεων η προηγούμενη, με την Capital Markets Day της Metlen στο Λονδίνο μακράν στο επίκεντρο, παράλληλα με αρκετές σημαντικές σε άλλα μέτωπα: την επίσκεψη αντιπροσωπείας της ηγεσίας της Masdar στην Αθήνα (με επικεφαλής τον Πρόεδρο της Dr. Sultan Al Jaber) στα κεντρικά γραφεία της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, την λειτουργία από τον όμιλο των 2 SPVs για την mega Παραχώρηση του ΒΟΑΚ. Νέα υψηλά- την Παρασκευή- για Coca Cola HBC (45,48), ΟΠΑΠ (20,24), ΟΤΕ (16,83) αλλά και ΟΛΠ (39,90), ΟΛΘ (33,90) όπως και Ιλυδα (2,24), Mevaco ( 4,56). Χωρίς το μέρισμα την Τετάρτη η διαπραγμάτευση των ΟΠΑΠ και BriQ Properties, με δικαίωμα επανεπένδυσης. Θα έχει προηγηθεί η ανακοίνωση μεγεθών 3μηνου της Sarantis ενώ την Πέμπτη είναι η σειρά του ομίλου ΤΙΤΑΝ. Καθ’ όδον προς το ΧΑ η Qualco, με στόχο την άντληση κεφαλαίων 98 εκατ. ευρώ.

 

Στον επιχειρηματικό τομέα

Εν αναμονή των αποφάσεων του ρυθμιστή (ΡΑΕΕΥ) όσον αφορά το επιτρεπόμενο έσοδο για τις ρυθμιζόμενες υπηρεσίες της, που εν πολλοίς θα καθορίσει και την τιμολογιακή της πολιτική βρίσκεται η ΕΥΔΑΠΕΥΔΑΠ 0,00%. Σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της εταιρείας, Χ. Σαχίνη στο πλαίσιο δημοσιογραφικής ενημέρωσης για τα αποτελέσματα του 2024, δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα όσον αφορά τις αποφάσεις του ρυθμιστή, ωστόσο σημείωσε πως το ύψος του επιτρεπόμενου εσόδου θα καθοριστεί τόσο από την παράμετρο των υπηρεσιών και της κοστολογικής βάσης αυτών όσο και από το μίγμα των επενδύσεων της εταιρείας. Υπενθυμίζεται πως οι συνολικές επενδύσεις της εταιρείας ανέρχονται σε 2,1 δισ. ευρώ για αντικατάσταση δικτύου, για έργα στην Ανατολική Αττική, για ύδρευση και αποχέτευση, με την εταιρεία να επιταχύνει το ρυθμό απορρόφησης αυτών (89 εκατ. ευρώ capex το 2025 από 61 εκατ. ευρώ το 2024). Επιπλέον, όπως επιβεβαιώθηκε και από τα αποτελέσματα του 2024 αντιμετωπίζει συνεχώς αυξανόμενο λειτουργικό κόστος που πιέζει τα τελικά της αποτελέσματα. Η εταιρεία αναμένει επίσης και νομοθετικές ρυθμίσεις από το ΥΠΕΝ όσον αφορά τις μη ρυθμιζόμενες δραστηριότητες που θα τις επιτρέψουν να προχωρήσει σε εξαγορές και συγχωνεύσεις άλλων ΔΕΥΑ. Επίσης, απαντώντας σε σχετικό ερώτημα ανέφερε πως η ΕΥΔΑΠΕΥΔΑΠ 0,00% είχε ζημιά στα οικονομικά της αποτελέσματα ύψους 6,5 εκατ. ευρώ εξαιτίας δήμων της Αττικής που δεν την πληρώνουν για το νερό που καταναλώνουν οι δημότες τους. Πρόκειται για δήμους που τιμολογούν οι ίδιοι τους πολίτες τους, δεν εισπράττουν κανονικά και πλέον δεν επιχορηγούνται από το υπουργείο Εσωτερικών για να πληρώσουν την ΕΥΔΑΠΕΥΔΑΠ 0,00% όπως γινόταν μέχρι πρόσφατα. Σε ότι αφορά τους νέους υδρομετρητές ο κ. Σαχίνης εκτίμησε πως έως το τέλος του 2025 θα δημοπρατηθούν διαγωνισμός για την προμήθεια 2,5 εκατομμυρίων νέων «έξυπνων μετρητών» αλλά και συμπληρωματικός διαγωνισμός για τον φορέα που θα αναλάβει την εγκατάσταση, καθώς το προσωπικό της ΕΥΔΑΠΕΥΔΑΠ 0,00% δεν επαρκεί για την εκτέλεση μαζικής αλλαγής μετρητών. Σε ότι αφορά τη λειψυδρία ως γνωστόν καταρτίζεται ένα σχέδιο διαφορετικών παρεμβάσεων και ταχυτήτων μαζί με την Πολιτεία, η οποία εν τέλει θα λάβει τις τελικές αποφάσεις, όπως υπογράμμισε ο κ. Σαχίνης. Ήδη προωθούνται λύσεις αντλιοσιοστασίων (Μαυροσουβάλα) και γεωτρήσεων (Κηφισός). Η πιο μακροπρόθεσμη – αλλά ουσιώδης- λύση αφορά στη σύνδεση της Αττικής με τη Λίμνη των Κρεμαστών και στην αξιοποίηση υδάτων δύο ποταμών, επιλογή που θα εξασφαλίσει νερό για 50 χρόνια με χαμηλό κόστος (0,15 λεπτά ανά κ.μ.). Επί της ουσίας θα συνδεθεί με την υπάρχουσα σήραγγα Ευήνου-Μόρνου, ωστόσο έχει μακρύ πλάνο ωρίμανσης, απαιτεί μια διετία για την ολοκλήρωση αλλά και κόστος επένδυσης της τάξης του μισού δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τον κ. Σαχίνη για τη συγκεκριμένη μελέτη η ΕΥΔΑΠΕΥΔΑΠ 0,00% εισηγείται νομοθετικές ρυθμίσεις ώστε να τεθεί σε καθεστώς fast track, ώστε να προχωρήσει με μεγαλύτερη ταχύτητα, ενώ το Δημόσιο φέρεται να έχει εξασφαλίσει πόρους για την εξυπηρέτηση του. Ως επόμενη λύση μελετάται η αφαλάτωση υφάλμυρου νερού έναντι της αφαλάτωσης αλμυρού νερού. Πάντως ο κ. Σαχίνης αναφέρθηκε και στην έσχατη λύση που αφορά στη μεταφορά νερού από τον Αχελώο με τάνκερς σε βιομηχανικά λιμάνια όπως στα Άσπρα Σπίτια και τη Θίσβη Βοιωτίας.

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ

ΕΥΡΩΠΗ

Κέρδη στις ευρωαγορές με τον FTSE 100 του Λονδίνου να καταγράφει κέρδη για 14η σερί συνεδρίαση και τους DAX 30 και CAC 40 να σημειώνουν «άλμα» άνω του 2%. Νέες πιέσεις στο πετρέλαιο. Ενισχύεται το ευρώ. Ισχυρή άνοδος στις ευρωαγορές με τους επενδυτές να αξιολογούν θετικά μια σειρά μακροοικονομικών ανακοινώσεων και εταιρικών αποτελεσμάτων. Ο ευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε 1,68% στις 536 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο σημείωσε άνοδο 1,17% στις 8.596 μονάδες (14η διαδοχική ανοδική συνεδρίαση), ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη κινήθηκε υψηλότερα 2,62% στις 23.086 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε κέρδη 2,33% στις 7.775 μονάδες. Στο μεταξύ, ο ετήσιος πληθωρισμός της ζώνης του ευρώ παρέμεινε απροσδόκητα σταθερός ενώ ο δομικός δείκτης σημείωσε άλμα, σε μια δυσάρεστη έκθεση για τους αξιωματούχους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που ζυγίζουν πώς να ανταποκριθούν στο οικονομικό χτύπημα από τους αμερικανικούς δασμούς. Ο ετήσιος πληθωρισμός ευρωζώνης εκτιμάται ότι παρέμεινε στο 2,2%, σταθερός σε σχέση με τον Μάρτιο, έναντι πρόβλεψης των οικονομολόγων για 2,1%. Παράλληλα, η μεταποιητική παραγωγή της ευρωζώνης αυξήθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων τριών και πλέον ετών τον Απρίλιο, παρά το γεγονός ότι η συνολική εργοστασιακή δραστηριότητα παραμένει σε συρρίκνωση, με τις τρεις μεγάλες οικονομίες να εμφανίζουν σημάδια βελτίωσης. Ο τελικός δείκτης διευθυντών προμηθειών (PMI) της HCOB για τη μεταποίηση στην ευρωζώνη, που καταρτίζεται από την S&P Global, αυξήθηκε στο 49,0 τον Απρίλιο από 48,6 τον Μάρτιο, σημειώνοντας το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 32 μηνών, αλλά παραμένοντας κάτω από το όριο του 50 που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση. Στο εταιρικό μέτωπο, καλύτερα των αναμενόμενων αποτελέσματα ανακοίνωσε η πετρελαϊκή Shell καθώς τα προσαρμοσμένη κέρδη διαμορφώθηκαν στα 5,58 δις. δολάρια στο τρίμηνο από 5,09 δις. δολάρια που προέβλεπαν οι αναλυτές. Επιπλέον, η Standard Chartered ανακοίνωσε κέρδη πρώτου τριμήνου που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, καθώς σταθμίζει τις επιπτώσεις του εμπορικού πολέμου του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ. Όπως μεταδίδει το Bloomberg, τα προσαρμοσμένα κέρδη προ φόρων για το τρίμηνο έως τον Μάρτιο ανήλθαν σε 2,28 δισ. δολάρια, κυρίως λόγω των μονάδων πλούτου και χρηματοπιστωτικών αγορών της τράπεζας, τα οποία ξεπέρασαν την εκτίμηση των 2,15 δισ. δολαρίων. Στις αγορές εμπορευμάτων, το πετρέλαιο Brent υποχωρεί 1,3% στα 61,33 δολ. ανά βαρέλι και η τιμή του αργού WTI σημειώνει πτώση 1,5% στα 58,32 δολάρια. Στον αντίποδα, η τιμή του χρυσού κινείται υψηλότερα 0,7% στα 3.243 δολ./oz. Επιπλέον, το ευρώ σημειώνει άνοδο 0,3% σε σχέση με το δολάριο στο 1,1327 δολ.

Η.Π.Α.

Κέρδη στο αμερικανικό χρηματιστήριο με τον S&P 500 να καταγράφει το μεγαλύτερο ανοδικό σερί των τελευταίων 20 ετών. Έσβησαν οι απώλειες από την «Ημέρα Απελευθέρωσης». Στο 4,31% η απόδοση τους 10ετούς ομολόγου. Ισχυρή άνοδος στη Wall Street μετά την ανακοίνωση της απασχόλησης στις ΗΠΑ … εν αναμονή εξελίξεων στο εμπορικό μέτωπο. «Το Πεκίνο εξετάζει τρόπους για να αντιμετωπίσει τα παράπονα της κυβέρνησης Τραμπ σχετικά με τον ρόλο της Κίνας στο εμπόριο του ναρκωτικού φαιντανύλη», σύμφωνα με πηγές της WSJ. Όπως ανέφεραν, η κινεζική κυβέρνηση είναι πιθανό να προσφέρει μια διέξοδο για την αποκλιμάκωση της σύγκρουσης ώστε να επιτραπεί η έναρξη εμπορικών συνομιλιών. Στη Wall Street, o Dow Jones ενισχύθηκε 1,39% ή 564 μονάδες στις 41.317, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 1,47% στις 5.686 μονάδες και o Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 1,51% στις 17.977 μονάδες. Ο S&P 500 παρέμεινε σε κερδοφόρα τροχιά για ένατη διαδοχική συνεδρίαση καταγράφοντας το μεγαλύτερο ανοδικό σερί από τον Νοέμβριο του 2004. Επιπλέον, οι Dow Jones και S&P 500 «έσβησαν» τις απώλειες από τις 2 Απριλίου, «Ημέρα της Απελευθέρωσης» σύμφωνα με τον Ντόναλντ Τραμπ. Στο βιομηχανικό δείκτη, την μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Nike (+3,2%) και 3M Co. (+3,1%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι τίτλοι των Apple (-3,9%) και Amgen (-0,8%). Στο μεταξύ, η αμερικανική οικονομία δημιούργησε μικρότερο αριθμό θέσεων εργασίας τον Απρίλιο σε σχέση με τον Μάρτιο, αλλά περισσότερες θέσεις εργασίας από ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές. Ειδικότερα, οι νέες θέσεις εργασίας διαμορφώθηκαν στις 177.000 από 185.000 τον Μάρτιο. Οι αναλυτές προέβλεπαν πτώση στις

130.000. Το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε αμετάβλητο στο 4,2%. Η μέτρηση ευθυγραμμίζεται με τις προβλέψεις των αναλυτών. Στο εταιρικό μέτωπο, προβλημάτισαν τα αποτελέσματα τριμήνου της Apple καθώς οι πωλήσεις στην Κίνα μειώθηκαν κατά 2,3% στα 16 δισ. δολάρια, έναντι πρόβλεψης για 16,83 δισ. δολάρια. Συνολικά, ωστόσο, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 5% στα 95,4 δισ. δολάρια, υπερβαίνοντας την πρόβλεψη των 94,6 δισ. και τα κέρδη ανά μετοχή ανήλθαν στα 1,65 δολάρια, έναντι πρόβλεψης για 1,62 δολάρια. Παράλληλα, ισχυρά αποτελέσματα τριμήνου ανακοίνωσε η Amazon. Ειδικότερα, τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν 64% στα 17,1 δισ. δολάρια και τα έσοδα αυξήθηκαν 9% στα 155,7 δις. δολάρια. Επιπλέον, ανοδική τροχιά ακολούθησαν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων καθώς το 10ετές ενισχύθηκε κατά εννέα μονάδες βάσης στο 4,31% και το 2ετές κινήθηκε υψηλότερα κατά 12 μονάδες βάσης στο 3,83%. Στις αγορές εμπορευμάτων, η τιμή του πετρελαίου Brent υποχώρησε 1,5% στα 61,18 δολ. ανά βαρέλι και η τιμή του αργού WTI κινήθηκε χαμηλότερα 1,8% στα 58,16 δολάρια. Στον αντίποδα,

 

η τιμή του χρυσού σημείωσε άνοδο 0,4% στα 3.235 δολ./oz. Στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο

υποχώρησε 0,1% έναντι του ευρώ, στο 1,1304 δολ.

ΑΣΙΑ

Η προσοχή στις νέες ανακοινώσεις Τραμπ και στις συνεδριάσεις κεντρικών τραπεζών. Τα χρηματιστήρια της Ιαπωνίας, της Νότιας Κορέας, του Χονγκ Κονγκ και της Κίνας παρέμειναν κλειστά λόγω αργιών. Μικτά πρόσημα στα ασιατικά χρηματιστήρια, με τις μετοχές στην Αυστραλία να πιέζονται μετά την επιστροφή του πρωθυπουργού Anthony Albanese στην εξουσία, ενώ οι περισσότερες αγορές ήταν κλειστές λόγω αργιών. Το δολάριο της Ταϊβάν εκτινάχθηκε σε υψηλό σχεδόν τριών ετών, τροφοδοτώντας εικασίες ότι ορισμένες ασιατικές χώρες είναι έτοιμες να προκαλέσουν ανατιμήσεις του συναλλάγματος για να κερδίσουν εμπορικές παραχωρήσεις από τις ΗΠΑ. Εν τω μεταξύ, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, σε ένα νέο «μπαράζ» δηλώσεων, ανακοίνωσε δασμό 100% στις ταινίες που παράγονται εκτός των ΗΠΑ και επανέλαβε την πεποίθησή του ότι η Κίνα είναι ανοιχτή στη σύναψη εμπορικής συμφωνίας. Σημειώνεται πως αυτήν την εβδομάδα συνεδριάζουν οι κεντρικές τράπεζες των ΗΠΑ, της Αγγλίας, της Νορβηγίας και τις Σουηδίας, προκειμένου να αποφασίσουν για την πορεία των επιτοκίων τους. Ο δείκτης MSCI Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας ενισχύεται 0,95%, ο Nifty 0,7% στις 24.516 μονάδες και κατά 0,12% ο Kospi στις 2.559 μονάδες, ενώ ο ASX σημειώνει απώλειες 0,77% στις 8.174 μονάδες. Τα χρηματιστήρια της Ιαπωνίας, της Νότιας Κορέας, του Χονγκ Κονγκ και της Κίνας παρέμειναν κλειστά λόγω αργιών.

ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ

Το αμερικανικό αργό χάνει 2 δολάρια, στα $56 ανά βαρέλι, ενώ το μπρεντ με ίδια πτώση βρίσκεται στα $59. Ο ΟΠΕΚ+ συμφώνησε να αυξήσει την παραγωγή για δεύτερο μήνα. Απώλειες 4% για τις τιμές πετρελαίου, αφού ο ΟΠΕΚ+ συμφώνησε να αυξήσει την παραγωγή για δεύτερο μήνα. Οι οκτώ παραγωγοί της ομάδας, με επικεφαλής τη Σαουδική Αραβία, συμφώνησαν το Σάββατο να αυξήσουν την παραγωγή κατά άλλα

411.000 βαρέλια ημερησίως τον Ιούνιο. Η απόφαση αυτή έρχεται ένα μήνα μετά την έκπληξη που

προκάλεσε στην αγορά ο ΟΠΕΚ+ συμφωνώντας να αυξήσει την παραγωγή τον Μάιο κατά την ίδια ποσότητα. Η αύξηση της παραγωγής του Ιουνίου είναι σχεδόν τριπλάσια από τις 140.000 βαρέλια ημερησίως που είχε αρχικά προβλέψει η Goldman Sachs. Ο ΟΠΕΚ+ φέρνει στην αγορά πάνω από 800.000 bpd πρόσθετης προσφοράς σε διάστημα δύο μηνών. Το αμερικανικό αργό χάνει 4% ή 2 δολάρια, στα $56 ανά βαρέλι, ενώ το μπρεντ με ίδια κίνηση βρίσκεται στα $59.

ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ

Η διστακτικότητα του Τραμπ να συνομιλήσει με τον Κινέζο πρόεδρο στέλνει… κύματα στις αγορές συναλλάγματος. Το δολάριο υποχωρεί για δεύτερη μέρα, ενισχύοντας τα ασιατικά νομίσματα – με το νόμισμα της Ταϊβάν να σημειώνει τη θεαματικότερη άνοδο των τελευταίων 30 ετών. Δεύτερη μέρα υποχωρεί ο δείκτης δολαρίου που μετρά το νόμισμα έναντι έξι σημαντικών αντιπάλων του, καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι δεν σχεδιάζει να συνομιλήσει με τον Κινέζο ομόλογό του αυτή την εβδομάδα. Η ευρεία αδυναμία του δολαρίου έστειλε τα ασιατικά νομίσματα υψηλότερα, με το νόμισμα της Ταϊβάν να εκτινάσσεται έως και 5% στη μεγαλύτερη ενδοημερήσια άνοδο των τελευταίων τριών και πλέον

 

δεκαετιών. Το ευρώ ενισχύεται 0,3%, στο 1,132 δολάριο, η στερλίνα κατά 0,1%, στο $1,328. Ο δείκτης δολαρίου υποχωρεί 0,2%, στις 99,82 μονάδες.

ΟΜΟΛΟΓΑ

	Rating	10Y Bond	Bank	Spread vs		Spread vs
Country	S&P	Yield▴	Rate	Bund	T-Note	Bank Rate
Switzerland	AAA	0.280%	0.25%	-225.5 bp	-403.6 bp	3.0 bp
Japan	A+	1.270%	0.50%	-126.5 bp	-304.6 bp	77.0 bp
Taiwan	AA+	1.535%	2.00%	-100.0 bp	-278.1 bp	-46.5 bp
China	A+	1.620%	3.10%	-91.5 bp	-269.6 bp	-148.0 bp
Denmark	AAA	2.315%	1.85%	-22.0 bp	-200.1 bp	46.5 bp
Sweden	AAA	2.380%	2.25%	-15.5 bp	-193.6 bp	13.0 bp
Singapore	AAA	2.511%	2.17%	-2.4 bp	-180.5 bp	34.1 bp
Germany	AAA	2.535%	2.40%	0.0 bp	-178.1 bp	13.5 bp
South Korea	AA	2.593%	2.75%	5.8 bp	-172.3 bp	-15.7 bp
Netherlands	AAA	2.770%	2.40%	23.5 bp	-154.6 bp	37.0 bp
Finland	AA+	2.833%	2.40%	29.8 bp	-148.3 bp	43.3 bp
Morocco	BB+	2.870%	2.25%	33.5 bp	-144.6 bp	62.0 bp
Ireland	AA	2.875%	2.40%	34.0 bp	-144.1 bp	47.5 bp
Cyprus	A-	2.930%	2.40%	39.5 bp	-138.6 bp	53.0 bp
Austria	AA+	2.970%	2.40%	43.5 bp	-134.6 bp	57.0 bp
Slovenia	AA-	3.079%	2.40%	54.4 bp	-123.7 bp	67.9 bp

 

	Rating	10Y Bond	Bank	Spread vs		Spread vs
Country	S&P	Yield▴	Rate	Bund	T-Note	Bank Rate
Portugal	A	3.087%	2.40%	55.2 bp	-122.9 bp	68.7 bp
Belgium	AA	3.126%	2.40%	59.1 bp	-119.0 bp	72.6 bp
Vietnam	BB+	3.151%	4.50%	61.6 bp	-116.5 bp	-134.9 bp
Hong Kong	AA+	3.165%	4.75%	63.0 bp	-115.1 bp	-158.5 bp
Canada	AAA	3.174%	2.75%	63.9 bp	-114.2 bp	42.4 bp
Lithuania	A	3.188%	2.40%	65.3 bp	-112.8 bp	78.8 bp
Spain	A	3.197%	2.40%	66.2 bp	-111.9 bp	79.7 bp
Croatia	A-	3.202%	2.40%	66.7 bp	-111.4 bp	80.2 bp
Malta	A-	3.204%	2.40%	66.9 bp	-111.2 bp	80.4 bp
France	AA-	3.249%	2.40%	71.4 bp	-106.7 bp	84.9 bp
Greece	BBB	3.391%	2.40%	85.6 bp	-92.5 bp	99.1 bp